НКР и ЕРЗ опубликовали исследование по 11 крупнейшим застройщикам России за 2025 год и оценили динамику их долговой нагрузки.
Совокупный долг вырос на 30% — с 2,41 до 3,12 трлн руб. При этом объем средств на счетах эскроу увеличился лишь на 23%, что указывает на замедление продаж.
Долговая нагрузка увеличилась на 23%, но внутри выборки изменения оказались неоднородными: «Брусника» и «Пионер» заметно снизили показатели, а Setl Group, «Эталон» и «Легенда» — существенно нарастили.
Уровень ниже 3,0 остается у «А101», «Пионера», Setl Group, ПИК и ЛСР. У «А101» долг практически закрыт средствами на эскроу, а у остальных компаний текущий операционный поток позволяет обслуживать обязательства с запасом. Самая высокая долговая нагрузка зафиксирована у «Легенды».
Признаки затоваривания выявлены в основном у АПРИ. У «Брусники» продажи, напротив, заметно опережают рост запасов.
В целом к 2026 году сектор, скорее всего, сохранит сбалансированность, однако риски концентрируются у небольших и региональных девелоперов с высокой долговой нагрузкой и слабой ликвидностью.
Источник: @chtogderealty